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投资心理学--10.偏爱逆势而为的根源是“售盈持亏”的心理

0 趋势哥 趋势哥 2018-12-07 484

偏爱逆势而为的根源是“售盈持亏”的心理


本杰明·格雷厄姆曾说:“投资者最大的问题,乃至最大的敌人,就是自己。”用这句话来形容股民实在再合适不过了。我们经常会陷入一种怪圈,感觉自己买的股票垃圾无比,感觉自己选择的投资产品一直垫底,而自己卖出去的股票却似乎天天在涨,由此也致使我们养成了一个很不好的投资习惯——高买低卖,感觉这样挺好的,其实,往往是搬起石头砸了自己的脚。


很多人认为,我们在选择投资产品的时候,因为直接涉及金钱,所以每一个人都会极慎重,都会很理智地选择投资产品,无论投资者最终做出怎样的选择,只要最后的结果令自己实现了经济效益的增长,使自己获得了利润,这就是最优的投资方案。而研究决策行为的心理学专家们却不这么想,因为他们明白影响投资者决策的总是非理性的冲动、直觉以及大脑处理信息的方式,而非经济模型中蕴含着的冷静与理智。奥登在研究投资者个人选择股票的决策时,发现人们在投资时总是错误百出:交易过于频繁,毫无经济收益;投资过于单一,仅持有几种吸引自己的股票;习惯于轻易抛出业绩良好的股票,而抱着表现很差的股票不放,期望它们能有起死回生的一日。


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可见,我们会选择这种投资方式,其背后总有一个巨大的心理因素在支撑着我们。虽然每一个投资者都知道股市的变幻无常,知道股市里的钱并不是那么容易赚的,但还是希望自己所投资的股票即使不赚更多的钱也不要亏本,我们的这种“售盈持亏”的心态就被称为“处置效应”,它由行为经济学家迈尔·斯塔特曼和赫什·舍夫林共同提出,它最直接的结论便是,我们不愿出售亏损的股票,拒绝接受亏损的现实。一旦养成了逆势而为的投资习惯,我们就一直会用这种“售盈持亏”的心态来处理自己的投资,最终的结果就是令我们损失惨重。因为一只升值的股票会产生相应的税收,如果我们选择把股票卖出,它可能会继续升值;但如果我们选择持有它,它就很可能会不停地贬值,不管怎样,“售盈持亏”都不是一种明智的做法。


这种“售盈持亏”的心态,在投资市场中当然是失败的,但这会让自己的心理得到极大的安慰。毕竟亏损的痛苦比盈利的快乐要大得多,当处于亏损状态时,投资者还是心存侥幸的,总想着希望这只股票日后可以反弹,可以翻盘,这时候就会喜欢冒险多一点;但是,如果处在盈利的情况下,就会想着要逃避风险,把既得的利润早日收入囊中,早早把这些股票卖出去,将利润锁定。这样的心态也就导致了我们“售盈持亏”的投资行为。在现实生活中,当价格跌了,你就会不自觉地想去买,再跌再买,不断地买;同样,当价格涨了,你就会下意识地想去做空,再涨做再空,不断做空。很久之后你才会恍然醒悟,自己一直在逆势操作。


“处置效应”是一种有悖于“理性人”假设的投资者行为,即投资者更倾向于卖出当前盈利的股票而继续持有当前亏损的股票,也就是我们上面提到的“售盈持亏”心理。这其实是一种比较典型的投资者认知偏差,其原因是投资者对投资盈利的“确定性心理”和对投资亏损的“损失厌恶心理”。一般来说,如果投资者意识到自己的投资是错误和失败的,往往会感到尴尬和后悔,那种犯错之后的悔恨往往会令他们感到难过和沮丧。所以,投资者总是不想卖出下跌的股票,以此来逃避现实,避免呈现出一个完全失败的投资过程,宁愿长期持有亏损的股票也不肯卖出;而对于获利的股票来说,投资者总是急于把这只股票卖出以获得收益,并借此来证明自己的思路和判断的正确性,这无疑是一种盲目自大的心理。


“处置效应”的存在最终损害的是投资者自身的利益,而对该效应进行研究恰好有助于我们把握好自己的每一次投资交易行为,从而做出理性客观的投资决策。其实很多时候,理性的决策就是对我们的直觉反其道而行之,及时止损,抛售亏损股票,见好就收,持有盈利股票。


话虽如此,要真正做到这一点还是会有很大的难度,毕竟我们的这种思想已经根深蒂固了,自己从内心深处还是没有建立起新的思维模式来。很多投资者作为入门者,从很大程度上讲都缺乏专业的投资知识和入市经验,很难做到科学投资、理性投资,“处置效应”往往会在其身上表现得更加强烈。所以,我们必须努力提高自身的投资素质,利用各大媒体平台、各种专业的投资栏目来学习科学的投资知识,进行系统的投资教育。唯有如此,我们才能够建立起一种长线的投资观念,眼光也会放得更远,才能克服自己的贪婪、恐惧和自大的初始心理。同时,还要培养自己判断市场行情的能力和信心,对于盈利的仓位,要有信心坚持,等待时间来进一步扩大战果,在感觉还会增长的情况下,更要抓住机会,果断适量加仓,实现利润的持续扩大;对于出现亏损的仓位,要对之前做出的判断重新进行审视,判断自己当初看重的那些关键因素到目前为止是否还存在,这些优势是否已经发生了变化,又是什么因素影响了它的价格变动,如果确定优势还在,就要沉住气坚守,如果确定是自己当初的判断失误,那么就要放下身段坚决认错出局,从而避免将来可能出现的更大的损失。要知道,即便是身经百战的投资大师也有难以克服的人性弱点,实事求是地对待每一次投资,尽可能地约束自己的错误心理,就可以帮助自己实现更大的成功。


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