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高油价时代到来--石油产业链是当前最确定性的主线机会

0 趋势哥 趋势哥 2018-10-09 662

我在国庆假期前反复强调10月份的反弹机会,虽然节日期间受到外围股市波动,昨日被市场狠狠打脸,但是我还是认为逻辑没有变,而10月我最看好的就是石油、天然气涨价带来的确定性机会,这一点我在此前的文章中反复强调。


国庆期间布油价格一度突破86美元,天风证券上调油价目标中枢至100美元/桶!国庆后,国内原油期货价格不断创出历史新高。


影响石油价格的因素非常多,大家可能都能列举几条出来,各种数据难免让人摸不着头脑,有看花眼的感觉。其实,我认为,重点是抓住核心矛盾及搞清楚产业链。


造成当前油价上涨的直接因素是供给紧张,在全球经济增速下滑的背景下,需求方面其实比较平稳。供给紧张最核心的矛盾是美国和伊朗的矛盾,伊朗被制裁导致原油出口急速下滑,美国的目标是11月4日前伊朗原油零出口。


石油涨价.webp.jpg


韩国、日本、印度和阿联酋已经宣布放弃从伊朗进口石油,中石化也缩减 9 月伊朗石油进口量。


根据光大证券的估算,伊朗的原油出口量有240万桶每天,除此之外还有50-60万桶凝析油每天的出口,还有30万桶每天的成品油出口。所以三个数字叠加在一起就是330万桶的量,330万桶的量下降70%-80%,这比之前估计的还要严重,所以油价往3位数走的概率是非常大的。


此外,委内瑞拉也是世界上主要的产油国,但是因为国内经济问题原油出口大幅下滑,出口量创下40年新低,这个趋势还没结束。


遏制油价上涨的因素主要有,沙特和俄罗斯都表态可能会增加产量遏制了油价的涨势。在11月6日美国的中期选举之前,特朗普肯定不希望油价涨特别多,否则会提高居民生活成本,不利于选举。


但是另一方面,我们也都知道,重新开工石油项目增加供给是需要很长时间的额,能马上增加石油供给的只有现有的剩余产能。自从2018年6月OPEC实施增产以来,其剩余产能持续减少。根据IEA数据,截至8月份OPEC拥有剩余产能269万桶/天,其中162万桶/天在沙特手中。该剩余产能已经接近历史最低水平。


这样一来,增加了国际市场对原油供给的增加,美国的原油产能可能短期内也不会马上跟上,另外还受制于运输能力。虽然我对于油价能涨到100美元以上持保守意见,但只要油价维持在高位区间,那么与涨价最敏感最密切相关的油服、设备类产业就会释放业绩。


我认为,现在就是配置石油产业链的最好机会,但一定要首选油价一涨业绩马上就能出来的这种,时间更长的还是存在一定风险,因为目前的油价政治博弈成分还是比较高,并非绝对的供需失衡,政治博弈的长期就复杂变化,所以尽量选择业绩可以马上快速释放的细分产业链和品种。


哪些属于上述这种品种呢?理论上讲,直接拥有原油资源和产能的最受益,对应的是三桶油,最近,中国石油股价累计涨幅已经有30%左右,中国石化自熔断以来保持上涨趋势


但是我估计大家对这种不太感兴趣,而且我国的石油资源都被垄断了,所以退而求其次,选择弹性最大的油气装备板块,尤其是用于非常规油气开采的压裂设备板块以及用于天然气储运的LNG设备板块。


其核心逻辑是:石油涨价——石油公司增加勘探开发支出——对石油装备需求大增,石油装备类企业业绩释放。当然,在我国,除了经济上的考虑,更重要的还有能源安全,即便勘探开发成本太高,自己生产原油的成本甚至可能高于进口原油,但为了保证能源安全,也要大力投入勘探开发。


重点个股:


1、杰瑞股份


由于我国贫油的资源禀赋,常规石油天然气资源有限,未来增产主要靠非常规的页岩油气资源的开采,目前,我国在这一块技术上已经取得重大突破。


无论是老油田增产还是非常规油气开采,均需要压裂设备,而国内压裂设备市场几乎被杰瑞股份、四机厂(属于石化机械)和宝石机垄断,民企体制的杰瑞股份发展潜力最大。


2、石化机械


旗下四机厂是压裂设备双雄之一,历史上曾经是四机厂实现了对进口品牌的替代,但杰瑞的进入逐渐形成了双寡头垄断格局,目前,宝石机械正在快速追赶,市场大致被四机厂、杰瑞和宝石机械垄断,中长期压裂设备供应商还是以杰瑞和四机厂主导。


公司为国内企业龙头,仅次于全球龙头约翰克兰,收购国内第二华阳密封,推出股权激励绑定核心人才。公司目前供不应求,中报业绩高速增长。


3、海默科技


海默科技的清河机械厂为五大钻探供应压裂易损件液力端,是哈里伯顿全球优秀的液力端供应商。公司主要服务于油田服务队伍,为压裂车存量提供液力端更新服务。


4、通源石油


受益石油价格上涨,公司的油服业务订单大幅增长,公司三季报业绩大幅预增789.30%—835.14%。


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