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现在是投资银行股的最好时候?

0 趋势哥 趋势哥 2018-10-04 603

应该说投资银行和研究银行已很多年,这段时间,我越来越理性地认为,投资银行股现在是最好的时候。


从12年温州经济开始出现问题,13年在江浙蔓延,然后是华东、华南、华北以至到全国,银行的不良贷款率都在陆续增加,而金融都是高杠杆的行业,总资产与净资产的比值都在10多倍,不良随时都能将本金弄没了,这也是12到16年,银行股价多年以来,在大多时间都低于净资产最主要的原因。


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从17年开始,银行不良基本止住,好的银行已经不良出现双降,如招行和宁波在2017Q1季报就表现相当明显,并且招行从17年5月开始走出一波翻倍的行情,四大行由于负债成本低和贷款质量优也走出不错的行情。但17年开始的金融去杠杆,银行的存款和同业拆借利率上升明显,如今年上半年AA级债券违约出现一波高峰,特别是民营企业日子是难上加难,银行的逾期贷款在上半年末时出现增长,银行效益和利润增长率直接受到影响,A股的投资者也不敢加仓银行。


从今年7、8月开始,金融去杠杆基本结束,银行流动性明显好转,市场利率中枢明显下行,同业拆借利率也从上半年最高时约4.7%到8月最低时2%,下降幅度很大,8月社会融资和贷款规模在增长,其中8月贷款1.31万亿,高于上月也高于去年同期,银行AA级债券在近一两个月,仅出现新光控股一家违约,要远远好于上半年,并且可喜的是银行贷款利率 由于个贷利率还略有增长,整体贷款利率基本稳住。因此银行的利差在三季报会扩大,银行的效益会明显增长。


现在的银行股无论是pe还是pb,都在美国金融危机时的股价,可笑,PE是个位数,PB是除了新上市农商和城商行,绝大部分还低于净资产,在经济保持适度增长时,银行的效益和稳定性要远高于绝大多数行业,这也是欧美的银行股平均估值都在十几倍以上的原因,相信在中国也一样,经济的增长远高于欧美,银行股的估值平均也要在十几倍以上,并且银行PE要高于大部分行业。如优秀的招行和宁波银行,中国零售占比最高的平安银行,都会要高PE的。


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